巨人网络近一年的业绩曲线，基本由一款产品改写。据公开信息，《超自然行动组》在2026年1月突破日活跃用户1000万，累计注册用户超过2亿，累计贡献流水突破50亿元，直接把公司2025年营收推上历史新高。这款现象级产品也让巨人网络在2026年一季度的业绩预告中给出归母净利润10亿至12亿元、同比增长187%至245%的区间。
《超自然行动组》给巨人网络带来了什么
《超自然行动组》在2026年1月日活跃用户突破1000万，累计注册用户超2亿，累计贡献流水突破50亿元，这是巨人网络本轮业绩爆发的核心来源。公开信息显示，公司2025年营收首次突破50亿元，同比增长72.69%。
对一家长期被外界认为产品线偏老牌回合制的厂商来说，这个数据意味着产品结构出现了实质性变化。手游产品的收入确认通常与版本节奏、活动周期挂钩，单款产品能否把热度维持到第二年，往往比首发数据更关键。目前《超自然行动组》后续版本的更新频率和活动安排，仍以官方公告为准。
一季度预增187%到245%意味着什么
巨人网络2026年一季度归母净利润预告区间为10亿至12亿元，同比增长187%至245%，利润弹性明显大于收入端。净利润增速高，一方面来自产品流水的持续贡献，另一方面也与上年同期基数偏低有关，具体财务口径需以正式财报为准。
值得留意的是，业绩走高的同时，公司股价并未同步走强。据公开报道，控股股东一致行动人腾澎投资进行了两轮减持，合计套现约11.43亿元；公司股价从年初高点53.35元回落至26.92元附近，市值缩水至约511亿元。业绩与股价的背离，在A股游戏板块并不罕见，但对关注这家厂商的玩家和从业者来说，是一个需要分开看待的信号。
版号与新品线仍是长期变量
9月版号共209款游戏过审，其中国产206款、进口3款，名单里包括米哈游《源初之结》、恺英网络《龙之谷：觉醒》、电魂网络《我叫MT：荣耀之战》等产品，巨人网络本轮并未出现在这批重点名单中。版号节奏直接决定新品上线窗口，后续储备产品能否接棒，以官方公告为准。
把视线拉远一些，2026年8月国内游戏市场实际销售收入316.27亿元，同比增长8.08%，其中手游市场233.95亿元，同比增长8.60%；中国自主研发游戏海外市场8月收入20.30亿美元，同比增长20.87%。大盘保持温和增长，出海仍是增量更明显的方向，这对以单款爆款撑起增量的巨人网络来说，既是机会也是压力。
厂商集体“借道”基金投向科技赛道
A股多家游戏公司正通过认购投资基金加码科技赛道：完美世界在8月、9月先后出资5亿元、1亿元认购投资基金份额，世纪华通全资子公司认缴出资6.5亿元参与投资，方向为前沿科技领域，巨人网络也拟出资1亿元认购基金份额，投向新兴科技领域。三七互娱此前已投资智谱华章、月之暗面、百川智能、强脑科技、雷鸟创新等标的。
从投向看，资金已从游戏相关技术延伸到算力、大模型、脑机接口、具身智能等方向。这类布局短期内不会直接反映到玩家能玩到的产品上，但会影响厂商未来几年的技术储备和成本结构。
对普通玩家而言，巨人网络这条线的看点很直接：《超自然行动组》的热度能不能延续到新的版本周期，以及公司接下来的新品储备何时落地。前者看运营，后者看版号，两件事都急不来，一切以官方公告为准。
