从半年报看国内手游厂商：出海与AI成关键词

最近一段时间，国内主要游戏厂商的半年报和年度数据陆续对外披露，把这些公开信息放在一起看，能大致拼出当下手游行业的一张侧写图。对于普通玩家来说，厂商层面的变化未必立刻体现在某款游戏里，但它往往决定了接下来一年我们会玩到什么、哪些产品会被加码、哪些赛道会变得更挤。

大盘：收入在涨，但用户盘子基本稳定

据《2026年1-6月中国游戏产业报告》，国内游戏市场实际销售收入为1884.5亿元，同比增长12.17%，用户规模达到6.84亿。收入增速跑在用户规模前面，说明增量更多来自单用户价值与产品结构的变化，而不是单纯靠新玩家涌入。与此同时，中国自研游戏海外收入为123.72亿美元，同比增长30.22%，增速大约是国内大盘的2.5倍。出海这条线，依然是厂商们愿意投入重兵的方向。

另一个值得注意的现象是集中度。腾讯、网易、世纪华通三家头部，吃掉了64家上市游戏公司约79%的收入。这种梯队分化意味着，中小厂商想靠一款产品突围的难度在上升，选赛道、控成本变得比以往更关键。

头部与中坚：各自找增长点

腾讯这边，2025年游戏业务收入2416亿元，其中本土市场1642亿元，国际市场774亿元。《王者荣耀》全年收入突破20亿美元，仍是全球范围内少数能稳定站在十亿美元级别的手游产品；《三角洲行动》则被多次提及为增长黑马。投资策略上，腾讯控股了网元圣唐，同时退出了一些低效项目，收缩与聚焦的意味比较明显。

网易2025年游戏业务收入921亿元，《燕云十六声》海外上线两周揽获900万玩家，三端互通的打法得到了验证；二次元新品《代号：无限大》持续曝光，被外界视为其在这一赛道的重要落子。

世纪华通2025年营收378.98亿元，净利润56.05亿元。旗下点点互动的《无尽冬日》全球累计收入突破40亿美元，长期占据中国手游出海榜前列。巨人网络同样交出了一份亮眼答卷，2025年营收首破50亿元，爆款《超自然行动组》以中式微恐加搜打撤的組合拿下了较高的日活数据，累计注册用户和流水也颇为可观。

三七互娱已上线《生存33天》《RO仙境传说：世界之旅》《斗罗大陆：传承》《斗破苍穹：斗帝之路》等多款新品，同时在自研大模型上投入，AI辅助生成的美术资产与AI投放占比都不低。吉比特凭借《杖剑传说》《问剑长生》等新品实现业绩回升，并对部分产品做了停运处理，聚焦修真、修仙、回合制赛道。恺英网络拟出资2.98亿美元入股韩国娱美德，试图从传奇IP的研发运营方向IP源头参股方靠拢。完美世界则在科技领域接连出手做LP，同时参与AI 3D大模型公司的融资。金山世游的《鹅鸭杀》手游公测累计新增用户超4000万，成为其新的增长曲线。

二次元赛道：一边洗牌，一边加注

2025年国内二次元手游收入282.81亿元，同比下降3.64%。数字下滑的背后是明显的结构调整：部分产品停更或面临停服，中小团队加速退场，而米哈游、网易、鹰角等仍在密集布局新品。对玩家而言，这意味着未来新游数量未必少，但能长期运营下去的产品会更考验厂商的持续投入能力。

把这几条线放在一起看，出海、AI、多端并进，基本构成了当下厂商动作的三个高频词。至于这些布局最终会转化成什么样的产品，还得等各家的后续动作，具体信息以官方公告为准。